Türk Hava Yolları Özet Bilanço Analizi

Türk Hava Yolları’nın mali tablolarını analiz edeceğim. İlk olarak Türk Hava Yolları hakkında kısa bir bilgi vermek istiyorum.

Türk Hava Yolları 20 Mayıs 1933’te 5 uçak ve 30’dan az çalışan ile “Devlet Hava Yolları İşletmesi” adı ile ulaşım sektörüne giriş yapmıştır. İlk uçuşlarını 1947’de İstanbul’dan Atina’ya yapmışlardır. Şu anki adı olan “Türk Hava Yolları” ismini 1955’te almasıyla birlikte Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği IATA’nın üyesi olmuştur.

Ulaşım sektöründe oldukça başarılı bir işletme olan THY, günümüzde Avrupa’nın en iyi havayolu olmuştur. Aynı zamanda dünyanın en çok ülkesine uçan havayolları unvanına sahiptir. Bugün 390’dan fazla uçağa sahiplerdir ve 120’den fazla ülkeye uçuş gerçekleştirmektedirler.

Şimdi gelelim bu başarılı havayolları işletmesinin mali tablolarını analiz etmeye…

Türk Hava Yolları Mali Tablo Analizi

Öncelikle analizimde kullanacağım yöntemlerden bahsetmek istiyorum. İlk olarak bilanço ve gelir tablosu yardımı ile dikey yüzde yöntemi, karşılaştırmalı tablolar analizinden yanı sıra oran analizlerinden fazlasıyla yararlanacağım. Tabloları ise THY’nin kendi sayfasından alacağım.

İlk olarak özet bilançomuzda göründüğü gibi hem varlıklar hem de kaynaklar genel olarak yükselmiştir. Daha detaylı inceleyecek olursak, dikey yüzde analizi ile şöyle açıklayabiliriz;

Yukarıdaki dikey yüzdeler analizinde gördüğünüz gibi yıllar itibari ile duran varlıkların giderek azaldığını ve dönen varlıkların giderek arttığını görmekteyiz. Dönen varlıkların artış göstermesinin nedeni genel olarak stokların ve ticari alacakların artış göstermesidir.

Bunun dışında uzun vadeli yabancı kaynakların azalmış olması dikkat çekmektedir fakat yine de pasifler toplamında en büyük paya sahip olan kalem uzun vadeli yabancı kaynaklardır. Şimdi firmanın likidite oran analizlerine göz atalım…

İlk olarak firmanın likidite oranlarına bakalım. Bildiğiniz üzere likidite oranları 3 tanedir. Cari oran, asit-test oranı ve nakit orandır. Bu oranları hesaplayabilmemiz için bilançodan hazır değerler, menkul kıymetler ve stokların miktarına ihtiyacımız var. Onlar da şu şekilde;

İlk olarak cari oran firmanın kısa vadeli borçlarını karşılamada yeterli olup olmadığını gösterir. Cari oran hesabı dönen varlıklar/kısa vadeli yabancı kaynaklar olarak hesaplanır. Türk Hava Yolları’nın cari oranı 2020 yılında 0.64, 2021 yılında 0.72, 2022 Eylül ayında ise 0.88 olarak hesaplayabiliriz. Cari oranın standart değerinin 2 olduğunu biliyoruz.

THY’nin cari oranının standart değerin çokça altında olduğunu gözlemleyebiliriz fakat bu oranın istikrarlı bir şekilde yükseldiğini de göz ardı edemeyiz.

Asit-test oranı hesaplanırken dönen varlıklardan stoklar çıkartılır çünkü stokların likiditesi diğer dönen varlıklara göre daha düşüktür. Bu oranın standart değeri 1 olarak kabul edilmektedir. Firmamızın asit-test oranı 2020 yılında 0.60, 2021 yılında 0.69, 2022 eylül ayında ise 0.85 olarak karşımıza çıkmaktadır. Bu değerler de istikrarlı olarak yükselmektedir.

Likidite oranlarının son oranı olan nakit oranı ise dönen varlıkların en likit olan iki kalemin yani hazır değerler ve menkul kıymetler miktarları ile hesaplanır. Nakit oranının standart değeri 0.2’dir. Firmamızın 2020 yılı nakit oranı 0.28, 2021 yılında 0.39, 2022 eylül ayında ise 0.54 olmuştur. Görüldüğü üzere firma nakit oranlarda standart değerin üstünde yer almıştır.